来源：紫金天风期货研究所
作者：软商品组
核心观点
1.海南全域静态管理地区对于胶水产量存在一定影响。
2.目前疫情主要集中于三亚，产区疫情防控压力相对较小。
3.近日胶水产量下滑至不到吨，相比旺产日产量下滑43％，其中有台风降雨影响的因素。
4.禁止跨县交易形成地区间原料价差。
5.短期对盘面交割品全乳产量的影响并不大，但对低估值的01合约形成有限驱动。
6.后市需要持续 一、海南疫情现状以及产能分布
1.1海南疫情主要政策
海南9地静态管理：海南已有9地宣布临时性全域静态管理，包括东方市主城区（5日16时起）、三亚（6日凌晨6时起）、陵水（6日下午3时起）、儋州（7日6时）、琼海（7日10时起，为期三天）、万宁（7日13时起）、澄迈（8日12时至9日24时）、海口（8日6时起至19时）、乐东（8日8时起）。
划分中高风险地区：高风险地区7天集中隔离、5次核酸检测；中风险地区7天居家隔离、3次核酸检测；三亚旅居史非中高风险区的人员实行“五天四检”，居家健康监测7天。
严禁跨县交易：根据白沙地区资讯，为确保白沙“零疫情”，严防疫情输入风险，自年8月8日起至县疫情防控指挥部解除疫情防控止，请各胶商收购的乳胶就近销售至县内乳胶加工厂，不得跨县交易，因跨县交易造成疫情传播风险的，将依法严肃查处。
1.2海南疫情确诊主要集中于三亚，产区相对较少。
根据海南卫健委消息，8月8日海南新增确诊例，截至8月8日累计确诊人数达到例，其中三亚例、儋州78例，海南疫情主要分布在三亚，其余橡胶主产区疫情相对平稳。
数据来源：海南卫健委紫金天风期货研究所
1.3部分地区静态管理影响胶水产出
分地区而言，儋州市、澄迈县、琼海市、万宁市、临高县、陵水县以及乐东县橡胶产量较高且加工厂数量较多，而目前部分地区实行静态管理，数据上来看产量占比约为54％，一定程度上影响胶水产出以及加工，听闻少数收胶点暂停运行，需要继续
数据来源：Qinrex隆众紫金天风期货研究所
二、海南疫情对于盘面的影响
2.1受疫情影响的胶水产量不多
据了解，部分地区静态管理下部分收胶点、运输受到影响，疫情之前海南胶水产量达到吨/天，接近全岛旺产产量，8月6-7日下滑至-吨左右，8月8-9日胶水产量不到吨，其中有部分原因是因为台风与降雨阻碍割胶，而实际疫情影响的数量并不多，但是需要
2.2禁止跨县交易形成地区间价差
据了解，各胶商收购的乳胶就近销售至县内乳胶加工厂，不得跨县交易，如白沙县产量较高自身难以消化，需要运输至其他区县进行加工，该政策导致各地区收购价格出现价差。
2.3盘面仍然需要回归到全乳产量
目前海南的主要产品为浓缩乳胶，若受到疫情影响胶水产量下滑明显则对浓乳产量有少量影响，但是目前浓乳下游备货积极性不高，对后市浓乳价格回落有一致预期，因此浓乳价格难有大幅上涨。
数据来源：市场资料紫金天风期货研究所
而盘面仍然需要回归到全乳产量上来，从短期来看胶水产量下滑持续时间较短，且管控力度并不太严格，即使有影响仅仅在于浓乳的产量，因此对全乳影响不大，若封控时间延长导致浓乳存在需求缺口，继续打开浓乳利润空间，则会挤压全乳产量，因此关键在于后市海南静态管理时间、落实程度以及疫情走势。
盘面受到情绪影响先打出预期，因此周初上涨幅度较大，另外01合约相对09更加强势也可以说明盘面交易的内容，91价差反弹走扩。从下半年角度来看，之前01合约是估值偏低的，而海南疫情、包括近期的台风与降雨可以认为是有限程度的驱动，深层次逻辑是低估值的修复。
后市预计在防控压力较小的地区逐步终止静态管理政策，采用中高风险地区划分管理，而三亚的疫情防控政策对于产量影响较小，因此海南产量大概率能够得到及时恢复，但是仍然需要